Inversión en Obligaciones Subordinadas: C. Extremadura (LIBERBANK)

Nuevamente busco una inversión con una buena rentabilidad y con una seguridad relativamente alta.

Las obligaciones subordinadas de Caja Extremadura parece que cumplen estos requisitos a priori.

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Los profetas perdidos

 

“Los profetas perdidos” es un libro que narra la historia de las soluciones que se han ido dando a los problemas macroeconómicos que fueron surgiendo a lo largo del siglo XX: keynesianos, monetaristas, economía de la oferta… Y los errores que fueron cometidos cuando se acometieron estas medidas.

A comienzos del siglo XXI la historia se repite…

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Unlocker

Unlocker es una herramienta que puede localizar y “desbloquear” la protección de bloqueo de uso común en los archivos del sistema.

Sin embargo, su uso principal es para terminar los procesos que están usando un determinado archivo, o forzar a los procesos para dejar de usar el archivo, por lo que el usuario puede eliminar, renombrar o mover el archivo (o apagar el equipo).

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La Farrapona

La Farrapona es uno de esos puertos insertados en medio de un paraje natural de una extraordinaria belleza, el parque de Somiedo considerado como Reserva Natural de la Biosfera.

La Vuelta a España 2011 la incluyó por primera vez en su recorrido, con una etapa espectacular, cimentando la victoria de Juanjo Cobo en la general final.

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Bruce Springsteen – Waitin’ On A Sunny Day

“Waitin’ On a Sunny Day” es una canción de Bruce Springsteen que se publicó por primera vez en una grabación con la E-Street Band en su álbum de 2002 titulado “The Rising”. Aunque la canción no fue lanzada como single en los Estados Unidos, sí se lanzó como single en Europa, siendo un éxito en Suecia.

Posteriormente, se ha convertido en uno de los favoritos de la audiencia de Springsteen en sus conciertos con la E-Street Band.

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Inversión en Participaciones Preferentes: Telefónica

Nuevamente busco una inversión con una buena rentabilidad y con una seguridad relativamente alta.

Telefónica ha anunciado recientemente que disminuía el importe del dividendo a distribuir, ¿para reducir deuda? ¿amortizará alguna de las emisiones de participaciones preferentes vivas?

El producto del que hablo son las Participaciones Preferentes Perpetuas de Telefónica y estas son sus características:

* Código ISIN: USU87942AA33

* Tienen un nominal de 1.000€.

* Hasta el 30/12/2012 pagarán el euribor a 3 meses, con un mínimo del 4,25% y un máximo del 7% T.A.E. Si no amortizan en esa fecha, comenzarán a pagar el euribor a 3 meses + 4%.

Antes de nada, vamos a hacer un recordatorio de los riesgos que conllevan las participaciones preferentes:

(1) Riesgo de no percepción de dividendos.

Telefónica, debe tener beneficios suficientes distribuíbles para pagar el cupón.

(2) Riesgo de liquidación de la Emisión.

En caso de que Telefónica entre en una situación muy complicada, podríamos no recuperar el 100% de la inversión. Situaciones de quiebra.

(3) Riesgo de amortización anticipada por parte del Emisor.

A partir del 30 de diciembre 2012, Telefónica podrá amortizar total o parcialmente esta emisión. (Hecho bastante probable viendo el diferencial sobre el euribor que tendrían que pagar).

(4) Riesgo de mercado.

Cotizan en AIAF y en SEND, por lo que puede haber variaciones en su precio.

Cotización PPP Telefónica

Participaciones Preferentes Telefónica

En el día de ayer, cerraron cotizando al 90%.

A este precio, supongamos los 4 escenarios posibles y démosles una probabilidad a cada uno:

(A) Suponiendo la situación más favorable: pagan todos los cupones y amortizan en diciembre de 2012 se obtendría una rentabilidad del 17,46% anual.

(B) Deja de pagar los cupones, pero amortiza en diciembre de 2012, obtendríamos un 13,03%.

(C) No amortiza. Tendría que pagar un diferencial muy interesante sobre el euribor (+4%) por lo que lo veo muy improbable. Deberíamos esperar unos cuantos años más para recuperar el capital invertido. Año a año, la rentabilidad iría bajando desde la opción (A) 17,46%, acercándose al 4,25% que paga de mínimo. Si no pagara algún cupón, podría ser incluso inferior al 4,25%. Imaginemos que paga la mitad de los cupones de aquí a su amortización, que se produce en 2017. Obtendríamos un 4,52% anual.

(D) Quiebra Telefónica. No parece que esta vaya a ser una opción probable. Supongamos que podemos recuperar un 20% a base de cupones y concurso de acreedores, hasta diciembre de 2017. Obtendríamos un -13,33% anual.

Ahora pongamos una probabilidad a cada escenario. Bajo mi criterio, el escenario (A) es el más probable, al que le doy un 70% de posibilidades de que ocurra. Para el escenario (B) le imputo un 4% de posibilidades, al (C) un 25% y para el (D) un 1%.

Bajo mi criterio, la rentabilidad esperada sería de:

70%x17,46% + 4%x13,03% + 25%x4,52% – 1%x13,33% = 13,74%

20-02-2012.

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L’Angliru

Se ha escrito mucho acerca de L’Angliru y de todo lo que en él ha sucedido desde que la familia ciclista descubrió las pendientes que conducen al cielo. Desde siempre L´Angliru estuvo destinado a ser algo grande, lo único que faltaba era encontrar el momento apropiado para que todas las miradas se volviesen hacia él y descubriesen su personalidad. En el año 99, con la llegada de la Vuelta Ciclista a España, L´Angliru se convirtió en el coloso asturiano que consiguió que ciclistas consagrados en mil carreras echaran el pie a tierra. Desde ese momento se reinventaron unas cuantas metáforas. Lo que hasta la fecha se conocía como la subida a La Gamonal pasó a llamarse “L´Angliru, el Olimpo del Ciclismo”. Continuar leyendo “L’Angliru”

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Sports Tracker

Sports Tracker

Sports Tracker es un software para teléfonos que posean GPS, actualmente compatible con Symbian, sistemas Apple, Android y Windows Mobile, que permite al usuario almacenar su ruta, velocidad y tiempo mientras desempeña alguna actividad que demande movimiento (como por ejemplo correr, rutas en bicicleta, senderismo,…). Como su nombre lo indica esta enfocado a deportistas pero también a viajeros. Continuar leyendo “Sports Tracker”

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El nombre Heliodoro

Origen y significado de Heliodoro
Nombre Masculino de origen Griego.
Del griego don del sol.
Ese es el significado de este nombre. Dwron (dóron) es regalo, don, obsequio. HlioV (Hélios) es el nombre griego del Sol, la divinidad suprema en las religiones animistas,  las más antiguas y que tuvieron una vida de decenas de milenios; el segundo rey de la dinastía de los dioses, que reinó treinta mil años, según la mitología egipcia. Y con sucesivas personificaciones en la mitología griega, la última de las cuales fue en Apolo. Este nombre propio tiene una gran solera: está documentado desde el siglo V antes de nuestra era. Se ha mantenido a lo largo de los siglos como nombre selecto y siempre muy apreciado.
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