Los riesgos de los activos de renta fija

Cuando hablamos de los riesgos en los activos de renta fija, nos referimos fundamentalmente al riesgo financiero de los mismos. El riesgo financiero es el conjunto de factores que pueden determinar que la inversión proporcione una rentabilidad distinta de la esperada, por encima o por debajo.

Riesgo significa incertidumbre y, financieramente hablando, se considera que incorpora el mismo riesgo obtener un porcentaje por encima o por debajo de la rentabilidad prevista. Lógicamente, el riesgo que preocupa al inversor es el segundo, es decir, la probabilidad de que la rentabilidad sea inferior a la inicialmente prevista.

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Las 100 mejores películas del cine según la AFI

Homenajeando el 10º aniversario de los premios del AFI (American Film Institute), en el año 2007, un jurado de 1.500 artistas de cine, críticos e historiadores determinaron que CIUDADANO KANE sigue siendo la mejor película de todos los tiempos.

Según las categorías, las mejores películas resultaron ser:

  • Animación: BLANCANIEVES
  • Comedia Romántica: LUCES DE LA CIUDAD
  • Oeste: CENTAUROS DEL DESIERTO
  • Deportes: TORO SALVAJE
  • Misterio: VÉRTIGO
  • Fantasía: EL MAGO DE OZ
  • Ciencia ficción: 2001: UNA ODISEA EN EL ESPACIO
  • Gangsters: EL PADRINO
  • Drama judicial: MATAR A UN RUISEÑOR
  • Épica: LAWRENCE DE ARABIA

A lo largo de próximos post, iremos viendo estas películas y otras que figuran dentro de la lista de las 100 mejores películas.

¿Tienes curiosidad por saber qué películas forman parte de la lista? ¡Continua leyendo!

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mp3DirectCut

mp3DirectCut es un editor de archivos MP3, capaz de proporcionar los cortes, copiar y pegar, sin pérdida de calidad en los archivos, ya que los corta sin tener que descifrar o volver a codificar el audio. Mediante la modificación del campo de ganancia global de cada cuadro de audio MPEG, el volumen puede ser modificado sin alterar los datos de audio en sí. Esto permite de manerá rápida y sin pérdida de calidad, la edición de audio MP3 sin degradar los datos de recodificación.

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Dire Straits – Brothers in Arms

“Brothers in Arms” es un álbum de Dire Straits lanzado en 1985, fue el que lanzó a este grupo a la fama, alcanzando las 29 millones de copias vendidas, siendo el tercer disco más vendido de los ochenta.

Fue de los primeros que se grabaron exclusivamente en formato digital, y fue el primero en vender un millón de copias en formato Compact Disc.

En el año 2005 fue publicadoen formato DualDisc (una cara CD / otra cara DVD), ganando un Grammy al Mejor Álbum con Sonido Surround.

La canción “Brothers in Arms”, que da título al disco, así como casi todas las demás que lo constituyen, fue compuesta por Mark Knopfler. Trata de las guerras civiles que tuvieron lugar en los años 80 en El Salvador y Nicaragua.

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La Cubilla

La Cubilla es otro de los puertos de montaña más elevados de la Cordillera Cantábrica, discurre junto al espacio protegido del Macizo de la Ubiña, en un entorno de una gran riqueza de fauna y flora, como casi todos los puertos asturianos.

Desde su cima se puede observar el entorno natural de la Cordillera Cantábrica, en las cumbres más elevadas de este macizo. Desde su carretera parten diversas pistas y caminos forestales hacia estas elevaciones, convirtiendo la visita mucho más sencilla a cotas casi inaccesibles de otra forma.

Su mirador principal está ubicado en el del alto del puerto, situado en el límite provincial, con una vista impresionante. También en las inmediaciones del límite entre provincias se accede por una pista a otro mirador, con unas vistas privilegiadas del Macizo de Ubiña.

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Inversión en Participaciones Preferentes: Repsol

En este caso vamos a comentar una inversión con una buena rentabilidad y con una seguridad relativamente alta. A diferencia de las otras inversiones que he propuesto, en esta la fecha de la primera amortización por parte del emisor ya ha pasado.

El producto del que hablo son las Participaciones Preferentes Perpetuas de Repsol y estas son sus características:

* Código ISIN: KYG7513K1379 y KYG7513K1452

* Tienen un nominal de 1.000€.

* Hasta el año 2011 han venido pagando el euribor a 3 meses, con un mínimo del 4% y un máximo del 7% T.A.E. Como no han amortizado ninguna de las dos emisiones comentadas en 2011, ahora mismo están pagando el euribor a 3 meses + 3,5%.

Antes de nada, vamos a hacer un recordatorio de los riesgos que conllevan las participaciones preferentes:

(1) Riesgo de no percepción de dividendos.

Repsol, debe tener beneficios suficientes distribuíbles para pagar el cupón.

(2) Riesgo de liquidación de la Emisión.

En caso de que Repsol entre en una situación muy complicada, podríamos no recuperar el 100% de la inversión. Situaciones de quiebra.

(3) Riesgo de amortización por parte del Emisor.

En cualquier fecha de pago de cupón, Repsol podrá amortizar total o parcialmente esta emisión. Posiblemente en cuanto consiga obtener una financiación más barata que ese Euribor a 3 meses + 3,5% que está pagando por estas preferentes.

(4) Riesgo de mercado.

Cotizan en AIAF y en SEND, por lo que puede haber variaciones en su precio.

 

Cotización PPP Repsol

En el día de ayer, cerraron cotizando al 84%.

A este precio, supongamos los 3 escenarios posibles y démosles una probabilidad a cada uno:

(A) Suponiendo una situación favorable: pagan todos los cupones y amortizan en cinco años, con el euribor a 3 meses actual, obtendríamos una rentabilidad del 8,7% anual.

(B) No amortiza hasta dentro de 10 años. Año a año, la rentabilidad iría bajando desde la opción (A) acercándose al euribor a 3 meses +3,5% que paga de mínimo. Si no pagara algún cupón, podría ser incluso inferior a ese mínimo. Imaginemos que paga la mitad de los cupones de aquí a su amortización, que se produce en 2022. Obtendríamos aproximadamente un 4,0% anual.

(C) Quiebra Repsol. No parece que esta vaya a ser una opción probable. Supongamos que podemos recuperar un 20% a base de cupones y concurso de acreedores, hasta diciembre de 2022, y que el resultado fuera obtener un -8,0% anual aproximadamente.

Ahora pongamos una probabilidad a cada escenario. Bajo mi criterio, los escenarios (A) y (B) son los más probables, siendo el (C) un escenario que será muy difícil que se produzca.

Bajo mi criterio, la rentabilidad esperada sería de:

49%x8,7% + 49%x4,6% – 2%x8,0% = 6,36%

Las obligaciones a 10 años pagan el 4,30%, cada uno debe evaluar si considera que Repsol paga la suficiente prima de riesgo sobre el Estado español para invertir en estas preferentes.

12-03-2012.

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Cómo vender las participaciones preferentes

Esta entrada la publico en mi blog porque hace poco tiempo he recibido un e-mail en el que me preguntaban algo similar:

“Hola!

He leido un post tuyo sobre participaciones preferentes. Haces mención a una próxima amortización de estas participaciones (posiblemente), ¿cómo lo sabes? hay algún documento donde se mencione?

Mis padres tienen estas participaciones y quiero saber cuales son mis opciones para recuperar el capital, si debo esperar por mí no hay problema, pero la información es tan confusa que no sé por donde tirar. El pánico está siendo lo peor y la gente no se da cuenta de ello.

Espero con nervios tu respuesta.

Muchas gracias por adelantado.”

¿Qué hacer en estos casos?

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Puerto de Las Señales por Tarna

La ascensión al puerto de las Señales desde Asturias por Tarna, discurre por el Parque de Redes, declarado Reserva de la Biosfera por la UNESCO, por lo que la subida transcurre por unos parajes cuya espectacularidad y riqueza tanto en  valores naturales como culturales, y el estado de conservación en el que se hallan, han sido reconocidos en múltiples ocasiones
Cabe decir que es uno de los puertos de montaña más elevados de la Cordillera Cantábrica, discurre junto al espacio protegido del Parque Nacional de los Picos de Europa, en un entorno de una gran riqueza de fauna y flora, además cuenta con miradores naturales de gran belleza paisajística.
Desde su cima se puede observar asimismo el entorno natural de la Cordillera Cantábrica, en las cumbres más elevadas de este macizo.

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Comparadores de precios de supermercados online

 En estos tiempos de crisis, cuando todos evaluamos más los gastos en los que incurrimos para tratar de disminuirlos, se ponen de moda una serie de negocios que quizás no tengan tanto éxito en épocas de bonanza económica.
 Los sitios web dedicados a comparar precios de supermercados online es un claro ejemplo de ello. Su objetivo es ayudar a conseguir el mejor precio para la cesta de la compra, así como ofrecer, como consumidores, una manera más sencilla y entretenida de realizar la compra ahorrando en la misma.
 Esperemos que cumplan su objetivo de abaratar nuestras compras: tanto por poder efectuar directamente la adquisición de artículos como por el fomento de la competencia entre las superficies comerciales.
 Veamos algunas de las más importantes que existen en la actualidad.
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